“美联储降息”靴子“何时落地为最大变数、制造业和基建支持投资平稳运行、需求回暖和政策发力促进消费增速加快、外部改善和内生优势推动出口增长、输入因素和需求改善促进物价温和修复、政策支持房地产市场企稳、宏观政策仍有发力空间、GDP可能高于既定增长目标。”7月3日，广开首席产业研究院发布2024年下半年宏观经济金融展望报告《制造业强势增长Vs房地产深度调整》，研究院院长兼首席经济学家连平教授对报告内容进行了深入解读，对下半年国内宏观经济金融运行提出了八点预判。

　　连平指出，下半年，全球主要经济体将继续复苏。受通胀黏性、宏观数据冲突等制约，美联储内部对于何时降息依然分歧巨大。预计最快三季度末美联储将开启首次降息，全年可能降息1次，约25个基点。美联储降息“靴子”落地前后，以及11月美国大选前后，国际金融市场有可能出现较大震荡。

　　从“三驾马车”看，下半年，制造业投资仍能保持较高增速，超过去年和疫情前水平，发挥稳增长的基石作用。但外需和民间投资可能会出现反复和波动，对制造业投资带来影响。预计全年固定资产投资增长4.0%，其中制造业投资增长9.0%，基建投资增长6.0%。房地产将明显拖累固定资产投资增长。

　　消费方面，下半年，随着需求继续回暖、就业形势逐步改善、居民收入稳步增长、服务消费保持较快增长、物价回暖带动消费品价格提升、促消费政策力度加大和以旧换新政策深入推进，消费增速将有所加快，仍将是经济增长第一动力。但当前房地产仍存在一系列问题和困难，内需整体疲软局面还难以很快根本改变。

　　出口方面，下半年，出口将继续超预期增长，对经济增长贡献率有望超过投资。但地缘政治冲突升级、发达经济体出口转移进程加快等因素可能对出口造成一定扰动。内需总体稳定、大宗原材料价格上涨有助于进口保持平稳增长，出口改善也相应会带动进口增加。以美元计，预计全年出口全年增长5.5%；进口增长4.5%。净出口对GDP的贡献率有望从一季度的14.5%大幅提升至全年25%左右。

　　针对房地产市场，连平指出，。房地产行业风险是短中期内经济运行的最大风险，本轮调整可能是对数十年来房地产市场持续过热的大级别调整，持续时间会超过以往有过的任何一次调整，其负面效应和系统性破坏作用不可小觑。下半年，房地产市场仍将处于深度调整阶段，预计全年房地产销售面积跌幅在10%-15%之间，房地产投资跌幅可能达到10%-12%。房地产政策将寻求企稳之道，房贷利率仍有下行空间，可能会出台更多支持“保交楼”、促进房企化解债务风险、支持流动性的政策，以提振市场信心。

　　为尽早企稳房地产市场，防止局部和低烈度风险滑向系统性和高烈度状态，连平建议，下半年应采取更有力度的针对性政策举措：一是大幅度降低购房贷款利率，安排住房支持再贷款规模1万亿元，以更有力度地释放和刺激购房需求；二是增加财税政策支持力度，降低个人购房成本；三是探索设立房地产稳定基金，以更大力度处置房企风险；四是推动大城市现房供给，增加保交楼相关专项贷款，以推动购房需求释放。

　　从宏观政策看，下半年，财政政策将继续保持合理扩张力度，加大对先进制造业和民生领域的财政投入力度；有序推动16批次超长期特别国债的发行，总规模预计不低于7200亿元；地方专项债发行三季度将迎来高峰。货币政策继续用好总量和价格工具。预计年内第二次降准在三季度前期可能出现，针对大中型商业银行银行定向降准的概率较大；三季度，央行还可能向下微调7天期逆回购操作利率10个基点，作为主要政策利率发挥引导作用，不排除LPR利率在MLF利率不变的情况下下调10-15个基点。

　　“预计2024年最终消费增长6%，对GDP贡献约55%；资本形成增长4%，对GDP贡献约20%；净出口增长5%，对GDP贡献约25%；GDP增长5.3%左右。”连平指出。

（文章来源：国际金融报）